Las acciones de Herbalife (HLF) están subiendo este año, pero los ejecutivos de la compañía no arriesgan contra su antiguo némesis, el gestor de fondos de cobertura Bill Ackman, mientras presionan la legislación en el Congreso para hacer la vida mucho más difícil para los inversores que intentan ganar dinero apostando el colapso de una acción.
Herbalife es parte de un esfuerzo de cabildeo detrás del telón en el Congreso para aprobar una legislación que obligaría a los vendedores en corto -o inversores que apuestan a que las acciones caerán- a enfrentar requisitos de divulgación similares a los de los inversores que son «largos» o simplemente comprar una acción y la mantienen.
La compañía de productos nutricionales, que gana dinero a través de lo que se conoce como mercadeo en red, o encuentra un número cada vez mayor de distribuidores para vender sus batidos de proteínas y suplementos, se está uniendo para impulsar la legislación por dos poderosos actores en el mundo de la inversión. la Bolsa de Valores de Nueva York y el mercado de valores Nasdaq, de acuerdo con personas con conocimiento directo del asunto.
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En 2012, Ackman anunció que le quitaría $ 1,000 millones a la compañía, que según él era un esquema piramidal que eventualmente sería cerrado por los reguladores. A pesar de un acuerdo masivo con la Comisión Federal de Comercio después de los ataques públicos de Ackman, Herbalife no fue declarado fraude en 2016 y el precio de sus acciones se ha disparado.
Una venta corta ocurre cuando un inversionista toma prestado acciones de una acción y las vende inmediatamente con la intención de pagar al prestatario a un precio más bajo y ganarse la diferencia. Los reguladores defienden esta práctica desde hace mucho tiempo como una forma de identificar a las compañías fraudulentas, pero las compañías objetivo se quejan de que a menudo son víctimas de cargos falsos por parte de los vendedores en corto que intentan bajar los precios de sus acciones.
Un portavoz de Nasdaq confirmó que el operador de cambio está trabajando en la legislación que busca requisitos de vendedor corto similares a los que enfrentan los inversores de largo plazo, como los registros públicos en los que los inversores que acumulan más del 5% de una acción deben revelar su participación. También existen requisitos de divulgación para los llamados ejecutivos de la compañía, ejecutivos senior o miembros de la junta que poseen el 10% de las acciones con derecho a voto, cuando compran y venden sus acciones.
Los reguladores del mercado, como la Comisión de Bolsa y Valores, no tienen reglas de divulgación similares para los vendedores en corto que no sean los anuncios generales del nivel de interés corto en una acción.
«No tenemos ningún problema con los vendedores en corto», dijo el portavoz de Nasdaq Joe Christinat a FOX Business. «Simplemente pensamos que deberían seguir los mismos requisitos de divulgación que todos los demás».
Una portavoz de la Bolsa de Valores de Nueva York (donde Herbalife pone sus acciones en lista), se negó a hacer comentarios, y un portavoz de Herbalife confirmó el esfuerzo de cabildeo, pero se negó a hacer más comentarios.
La batalla de seis años de Herbalife con Ackman fue uno de los enfrentamientos más polémicos y públicos entre un vendedor en corto y una empresa objetivo en la historia reciente de Wall Street. En una serie de apariciones públicas, Ackman describió sus esfuerzos como una especie de cruzada contra un fraude que apuntaba a personas pobres con afirmaciones poco realistas de que pueden hacerse ricos vendiendo productos nutricionales que tienen muy poco atractivo comercial. Dijo que daría todas sus ganancias a la caridad una vez que las acciones cayeran a cero, lo que predijo que sucedería a medida que aumentara el escrutinio reglamentario.
Herbalife negó con vehemencia las acusaciones y afirmó que se vio obligado a gastar decenas de millones de dólares para defenderse contra lo que denominó ataques injustos de Ackman contra una compañía que emplea a miles de personas y vende productos reales. En el transcurso de la batalla de seis años, las acciones de la compañía han sido volátiles, pero en general resistieron los ataques ya que Herbalife atrajo a varios inversores, incluido el multimillonario activista Carl Icahn, su mayor accionista y ahora miembro de la junta.
El cabildeo actual se está enfocando en obtener un borrador de legislación a través de lo que los proponentes consideran miembros receptivos del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes y el Comité Bancario del Senado, aunque no está claro si se redactará dicha legislación o cuándo.
Una propuesta escrita de la legislación elaborada por Herbalife y sus aliados nombra la legislación como la «Ley de Transparencia de Posición Corta» y modela las revelaciones para los vendedores en corto cerca del umbral del 5% que los inversionistas deben cumplir a largo plazo. También exige una divulgación adicional de los cambios «materiales» en una posición tan corta.
La propuesta, obtenida por FOX Business, dice que «existe un reconocimiento de que las ventas legítimas de venta corta ayudan a establecer precios, facilitan la administración de riesgos y reducen la incidencia de fraude y mala conducta dentro de las empresas». Todos estos beneficios se mejorarían como resultado de una mayor transparencia y divulgación».
La propuesta no mencionaba a Ackman por su nombre, pero los grupos de presión de Herbalife, al impulsar la medida, a menudo se refieren a ella como el «proyecto de ley Bill Ackman» durante sus discusiones con los miembros del Congreso. Los funcionarios de prensa del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes y el Comité Bancario del Senado declinaron hacer comentarios.
A través de un portavoz, Ackman se negó a comentar; recientemente anunció que cubrió su posición corta en acciones para limitar sus pérdidas a medida que las acciones de Herbalife continúan aumentando. Aún mantiene que la compañía es un esquema piramidal que eventualmente caerá.
Tampoco está claro hasta qué punto una divulgación adicional tendrá en las ventas en corto en general, una práctica que durante mucho tiempo ha estado protegida por los reguladores. De hecho, fue Ackman quien afirmó que Herbalife era un fraude y un esquema piramidal cuando se hizo famoso públicamente con su venta corta de $ 1 mil millones en 2012 sin mandatos de divulgación del gobierno.
Los esquemas piramidales ocurren cuando las compañías realmente no venden gran parte de los productos subyacentes, sino que ganan dinero simplemente atrayendo suficientes distribuidores del producto; se desmoronan y sus acciones implosionan cuando los inversores se dan cuenta de que las ganancias de las empresas no se derivan de las actividades de ventas reales.
En julio de 2016, cuando Herbalife llegó a un acuerdo con la Comisión Federal de Comercio, acordó pagar $200 millones en restitución a las personas que supuestamente fueron engañadas para creer en declaraciones publicitadas de que podrían ganar dinero vendiendo sus productos. También se vio obligado a realizar cambios sustanciales en sus prácticas comerciales.
No está claro cuánto impacto tendrán estos cambios en los resultados de la empresa; Herbalife sigue siendo rentable y, en lo que va de año, las acciones han aumentado alrededor del 20%.
Vía | FOX Business
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