En los cinco años transcurridos desde que realizó una pequeña apuesta contra Herbalife, las pérdidas de Ackman se han ido acumulando de manera constante, con poca posibilidad de mejora. Esta semana, alcanzaron una cuota no vista desde 2013, ya que la compañía completó una generosa recompra de acciones.
La compañía de suplementos nutricionales Herbalife dio a conocer el 6 de octubre los resultados preliminares de un plan para gastar $ 600 millones de dólares para recomprar aproximadamente el 7,2% de sus acciones en circulación en una subasta holandesa modificada. Los inversionistas estaban dispuestos a ofrecer solo 6.7 millones de acciones, por un valor de $457.8 millones de dólares, según un comunicado. Los resultados finales, anunciados el 11 de octubre, confirmaron las estimaciones iniciales.
El precio de la acción aumentó más del 11% para el 6 de octubre. El movimiento de Herbalife proyecta pérdidas para Ackman de alrededor del 70%.
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Ackman construyó su caso contra Herbalife con una campaña para demostrar su creencia de que la compañía dañaba a los empleados que se inscribieron para vender sus productos nutricionales. Recientemente, en una conferencia de inversiones en Dallas, Ackman reiteró: «Ciertamente, es un esquema de pirámide». Herbalife se defendió, con la ayuda de Carl Icahn, que tiene una apuesta larga opuesta a favor de la compañía.
Los accionistas de Herbalife que vendieron acciones a la compañía recibirán $68 dólares por acción y efectivo adicional si la compañía se vuelve privada dentro de dos años. La compañía anunció la oferta el 21 de agosto, estimulando un aumento del precio de alrededor de $62 el día anterior.
También en el anuncio, Herbalife dijo que sostuvo conversaciones para convertirse en una compañía privada con un comprador potencial, pero finalizó las conversaciones el 16 de agosto.
«…Debido a que estas discusiones contemplaban la posibilidad de que la empresa fuera privada, el consejo de administración decidió otorgar cierta protección a los accionistas de la licitación en caso de que la empresa sea privada en un plazo de dos años, lo que podría generar que los accionistas restantes reciban un precio mayor», dijo la compañía.
Herbalife experimentó ocho sólidos años de crecimiento en sus ingresos antes de que se viera obligada a modificar sus prácticas de presentación de informes debido a una investigación en 2015. Los ingresos crecieron a $ 4,49 mil millones en 2016 de $ 4,47 en 2015. La compañía también produjo ganancias anualmente desde 2005, alcanzando $260 millones de dólares en 2016, una disminución de $339 millones de dólares en 2015. Además, su balance refleja una disminución del flujo de caja libre positivo, cayendo a $224 millones de dólares en 2016 de $550 millones el año anterior. Al 30 de junio, Herbalife tenía $1,62 mil millones en efectivo, al lado de $ 2,12 mil millones en deuda a largo plazo.
Los márgenes brutos en Herbalife han aumentado durante tres años consecutivos, a 80.96% en 2016 de 80.85% en 2015. Los márgenes operativos se redujeron a 10.2% en 2016 de 13.06% en 2015, su nivel más bajo desde 2003.
Vía | Guru Focus
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