La apertura económica de China y una nueva adquisición podrían impulsar los ingresos de USANA en 2023

Los analistas del mercado consideran que USANA está notablemente bien posicionada para incrementar sus ingresos y ganancias en 2023. Tres factores serán clave.

8 de mayo de 2023
Foto: USANA

La recuperación económica de China ha puesto el foco de atención en numerosas acciones y, entre ellas, la acción de USANA se destaca como una a la que vale la pena prestar atención.

USANA, con sede en Salt Lake City, ha experimentado una disminución en los ingresos y las ganancias, pero sus resultados trimestrales recientes superaron las expectativas de los analistas. Entonces, ¿es este el comienzo de un cambio de rumbo para la empresa? Todavía no.

Aunque hay indicadores positivos y USANA parece lista para crecer, no se ha visto ninguna señal importante de recuperación. Como tal, lo analistas animan a los inversionistas a mantener a sus acciones de USANA en su lista de vigilancia y tener paciencia antes de tomar cualquier decisión de inversión.

Desafíos y aspectos positivos de USANA

USANA fabrica y vende suplementos nutricionales, productos para el cuidado personal y alimentos funcionales en alrededor de dos mercados globales, incluyendo China, que representa aproximadamente la mitad de sus ingresos y clientes activos.

Los clientes activos de la empresa incluyen distribuidores independientes (también llamados asociados) que venden productos USANA a clientes minoristas y clientes preferenciales que compran sus productos exclusivamente para uso personal.

USANA genera una gran mayoría (87 % en 2022) de sus ingresos de la venta de productos nutricionales. La compañía produce alrededor del 65 % de sus productos en sus tres plantas de fabricación en Salt Lake City, Utah, Beijing, China y en Tianjin, China, mientras que los fabricantes externos suministran el resto.

USANA tuvo dificultades con la disminución de los ingresos y las ganancias, pero sus resultados trimestrales recientes brindan un rayo de esperanza. Como recordatorio, el año pasado, los ingresos de la empresa cayeron un 15.8% a USD 998.6 millones, las ganancias cayeron un 37.4% a USD 3.59 por acción y el número de clientes activos se redujo casi un 13% a 490.000. Estas disminuciones se pueden atribuir en gran medida a las interrupciones y bloqueos relacionados con el COVID en China, así como a las presiones inflacionarias y la desaceleración económica en otras regiones. La orientación inicial de la compañía para 2023 implicaba una mayor debilidad en los ingresos y las ganancias.

La semana pasada, USANA publicó sus resultados del primer trimestre, superando ampliamente las estimaciones de ingresos y ganancias. A primera vista, los resultados parecen impresionantes, especialmente teniendo en cuenta los buenos ingresos y ganancias. Sin embargo, una inspección más cercana revela que pueden no ser tan prometedores.

Diseccionando las ganancias de USANA: una celebración cautelosa

A pesar de los ingresos y las ganancias mejores de lo esperado, se estima que es crucial no leer demasiado sobre el ritmo de las ganancias o la mejora del desempeño en China. El aumento fue parcialmente impulsado por la relajación de las restricciones de COVID-19 en China, que no solo aumentó las ventas netas de la empresa sino también los clientes activos. Sin embargo, durante la conferencia telefónica de ganancias, la gerencia describió esto como un “levantamiento temporal”.

Además, la compañía experimentó otro aumento temporal ya que algunos clientes aumentaron sus compras antes del aumento anual de precios. La gerencia también aclaró que la actividad de precompra en previsión de precios más altos fue más fuerte de lo habitual, lo que sugiere que estas ganancias podrían revertirse a medida que la demanda se normalice en los próximos trimestres.

USANA reportó una utilidad neta de USD 0.95 por acción de ventas netas de USD 248 millones, con ganancias e ingresos que representan caídas año tras año del 17% y 9%, respectivamente. La empresa tenía 491.000 clientes activos, un 11% menos que el año pasado. Sin embargo, un aspecto positivo fue que China mostró signos de mejora, marcados por menores caídas en las ventas (-7 % frente al primer trimestre de 2022) y clientes activos (-5 % frente al primer trimestre de 2022) que el promedio de la empresa. De hecho, sobre una base de moneda constante, las ventas netas de China fueron casi planas en comparación con el año anterior.

El pronóstico para USANA en 2023

Es importante tener en cuenta que USANA ha aumentado modestamente su guía de ventas netas y ganancias para este año, pero los cambios son, en el mejor de los casos, modestos. Ahora la empresa espera obtener una ganancia de USD 2.85 por acción a partir de ingresos de USD 912.5 millones (basado en el punto medio de la nueva guía), lo que representa aumentos del 0.88 % (ganancias) y del 1.40 % (ingresos) con respecto a la guía inicial. Para todo el año, la guía aún implica una caída del 8.7 % en los ingresos y una disminución del 20.6 % en las ganancias para 2023.

Dicho esto, la compañía ha ofrecido un rayo de esperanza al decir que ha reanudado las actividades de ventas y promoción en China después de un largo período, lo que se espera que podría ser una conclusión positiva más significativa que las cifras que muestran los titulares.}

Aprovechar el resurgimiento de China

Como empresa enfocada en China, es posible que USANA está bien posicionada para beneficiarse de la recuperación económica del país. Se espera ampliamente que la reapertura de la economía de China después de un período prolongado de confinamientos por el COVID-19 acelere el crecimiento económico.

El PIB del país podría expandirse un 4,6% este año, frente al 3,8% de 2022, según el FMI. Es probable que esto conduzca a un mayor consumo de bienes, lo que podría traducirse en mejores ventas para USANA.

Lo que más atrae a los inversores de USANA es que la empresa está aprovechando la oportunidad que presenta la recuperación de China, dando un gran impulso a las ventas en el país.

El levantamiento de la restricciones por la pandemia del Covid19 ha permitido a la compañía reanudar los esfuerzos de marketing en persona, una parte vital de su estrategia para expandir su base de clientes activos y aumentar las ventas.

La flexibilización de las restricciones ha permitido a USANA organizar eventos a gran escala para sus asociados de ventas, lo que a su vez puede aumentar las ventas y el número de clientes activos. De hecho, por primera vez en tres años, la empresa realizó un evento de este tipo en Macao, con 10.000 asociados.

USANA ha planeado numerosos eventos promocionales a pequeña y gran escala para el resto del año a medida que regresa a las operaciones comerciales normales en la China posterior a la pandemia. Sin embargo, es posible que esto no se traduzca inmediatamente en mayores ingresos y ganancias debido a un efecto de retraso típico. A medida que la compañía continúa con su impulso de ventas, debería comenzar a ver estabilidad en las ventas y en el número de clientes activos, seguido de un crecimiento potencial a partir de la última parte del año o a partir de 2024. Esto podría impulsar el crecimiento general de los ingresos y las ganancias de USANA.

Horizonte de crecimiento y riesgos

Además, USANA está planeando ingresar a un nuevo mercado y, según lo dicho durante la conferencia telefónica, podría anunciar el nombre del país dentro de unos días. Si bien la gerencia aún no ha proporcionado ningún detalle, ha indicado que este movimiento eventualmente podría tener un impacto significativo en el crecimiento. Es posible que la entrada de USANA en un nuevo país pueda no marcar una diferencia considerable a corto plazo, ya que le llevará tiempo a la empresa establecer operaciones y comenzar a generar ventas sustanciales. Sin embargo, este desarrollo podría crear nuevas oportunidades de crecimiento, lo que definitivamente vale la pena observar. También demuestra que la gerencia está buscando activamente formas de impulsar el crecimiento y explorar nuevas oportunidades, una señal alentadora.

Esta situación también abre la puerta a la posibilidad de que USANA utilice su fuerza financiera para realizar una adquisición que podría potenciar su crecimiento. Desde el punto de vista del sitio web Seeking Alpha, una de las mayores fortalezas de la compañía es su sólido balance general, con USD 295 millones en reservas de efectivo al final del primer trimestre de 2023 y sin deudas. Esto posiciona a USANA para adquirir potencialmente otras compañías. La empresa también tiene un historial exitoso de adquisición e integración de negocios, como Oola y Rise Bar, al mismo tiempo que logra sinergias. Esta vez, una adquisición importante, financiada con efectivo, deuda o una combinación de ambos, podría ayudar a elevar los ingresos, las ganancias y los flujos de efectivo de USANA.

Dicho esto, es esencial reconocer los desafíos que plantea el entorno económico mundial y las presiones inflacionarias, que son riesgos que los inversores deben considerar antes de comprar acciones de USANA.

Como muchas otras empresas, USANA ha estado lidiando con los crecientes costos asociados con las materias primas y la cadena de suministro. Como resultado, ha implementado un aumento en los precios de los productos este año algo mayor de lo habitual. Se espera que este ajuste concluya en el trimestre actual, luego de lo cual la reacción del mercado será más clara. Si bien es posible que los aumentos de precios no afecten significativamente los resultados de la compañía en China, gracias a su sólido crecimiento económico, la respuesta puede diferir en otros mercados como América y Europa, donde el crecimiento económico se está desacelerando. El impacto positivo de un mejor desempeño en China podría verse eclipsado por un desempeño más débil en otros lugares, lo que podría continuar ejerciendo presión sobre los ingresos y las ganancias.

En resumen, la compra de una nueva compañía, la apertura económica de China tras la pandemia y la apertura de un nuevo mercado son los tres grandes elementos que podrían impulsar de manera sustancial las ventas de USANA a lo largo del 2023. Por cada uno de estos factores, las acciones de USANA siguen siendo una a la que los analistas de mercado prestarán atención durante este año.

Con información de Seeking Alpha.

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